本輪全球LNG液化能力的增長主要源于14年之前的投資。從14年開始，全球FID數(shù)量下降，F(xiàn)ID產(chǎn)能增量從14年的390億方下降至17年的不足60億方。

2018年LNG投資開始恢復增長，隨著LNG Canada和Tortue FLNG兩個項目FID，新增液化能力接近290億方。2019年投資步伐繼續(xù)加快，Golden Pass、Sabine Pass、Calcasieu Pass三個項目名義產(chǎn)能共計400億方，高于17和18年新增項目的總和。

此外，還有總量超過1400億方的潛在FID項目將從19年陸續(xù)推出，其中卡塔爾、莫桑比克、美國、俄羅斯、加拿大等眾多LNG項目有望在19年進行FID。

2. 全球LNG供需進入寬松階段，預(yù)計2021年后有望再度趨緊

2011~2014年時上一輪LNG項目獲批的高峰期，這部分項目在2019~2020年進入投產(chǎn)期，導致這兩年全球LNG供需將相對寬松。

2016~2017年的LNG項目獲批量非常少，將導致2021~2023年全球LNG供需偏緊，在2024年新的一輪投資逐漸投產(chǎn)之后才能得到緩解。

3. 亞太市場現(xiàn)貨價格新低，利好中國進口商

一般來講，亞太市場現(xiàn)貨價格（JKM）在歐洲現(xiàn)貨（TTF）與Brent油價（等熱值）之間運行。夏季需求淡季靠近TTF，冬季旺季靠近Brent。

近期亞太天然氣現(xiàn)貨價格（JKM）跌至接近2015年以來最低水平。自2019年初開始，JKM與Brent旺季走勢背離，而與TTF同步下跌，目前已經(jīng)跌至4.7美元/百萬英熱。亞太現(xiàn)貨價格便宜，原因：一是美國LNG出口終端能力大增，2018年底開始，Sabine Pass 5線、Corpus Christi 1線、Cameron 1線、相繼開始試車運行，出口能力增加1500萬噸以上；二是中美貿(mào)易戰(zhàn)導致中國從美國進口LNG降到0，因而美國不得不將大量過剩的LNG低價賣給日韓。

極低的JKM價格，導致從美國出口天然氣到亞太市場沒有利潤，然而亞太現(xiàn)貨到中國市場的貿(mào)易利潤卻有所修復。